Προς τα 4 δισ. εκτιμάται ότι θα κινηθούν τα φετινά κέρδη, αναθεώρηση 15%
Σε αναθεωρήσεις των προβλέψεών τους για την κερδοφορία του 2024 θα προχωρήσουν την επόμενη εβδομάδα οι διοικήσεις των μεγάλων τραπεζών, παρουσιάζοντας αποτελέσματα - έκπληξη για το β´ τρίμηνο της χρήσης.
Σύμφωνα με πληροφορίες, οι αναθεωρήσεις στόχων κερδοφορίας θα είναι της τάξεως του 15%. Με βάση τα έως πρόσφατα δεδομένα, η κερδοφορία των τεσσάρων τραπεζών αναμενόταν να ανέλθει σε 3,5 δισ. το 2024, αλλά πλέον εκτιμάται ότι θα κινηθεί προς τα 4 δισ. ευρώ.
Υπενθυμίζεται ότι η Eurobank και η Πειραιώς ανακοινώνουν αποτελέσματα την Τετάρτη 31 Ιουλίου, ενώ η Εθνική θα κάνει ανακοινώσεις την Πέμπτη 1 Αυγούστου και η Alpha την Παρασκευή 2 Αυγούστου.
Οι τράπεζες είχαν μεγέθη που ξεπέρασαν τις προσδοκίες το α´εξάμηνο, καθώς ήταν μικρότερη από το αναμενόμενο η υποκατάσταση καταθέσεων μιας ημέρας από καταθέσεις προθεσμίας με υψηλότερα επιτόκια, ενώ στις καταθέσεις μιας ημέρας κράτησαν τα επιτόκια ουσιαστικά στο μηδέν. Παράλληλα, οι τράπεζες αύξησαν σημαντικά τις χορηγήσεις δανείων, κυρίως επιχειρηματικών.
Οι λειτουργικές δαπάνες παρέμειναν πολύ χαμηλές, η αύξηση των εσόδων από προμήθειες έφθασε σε διψήφια ποσοστά, ενώ οι προβλέψεις για μη εξυπηρετούμενα δάνεια παρέμειναν σε πολύ χαμηλό ποσοστό του υπολοίπου δανείων.
Η Euroxx προβλέπει υψηλή κερδοφορία για τις τράπεζες που θα υποστηριχθεί από τη μικρότερη από το αναμενόμενο μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους, την αυξημένη ανάπτυξη των χορηγήσεων, τον διψήφιο αριθμό αύξησης των προμηθειών, τη συγκράτηση των λειτουργικών δαπανών και το χαμηλό κόστος κινδύνου.
Η Euroxx διατηρεί την θετική εκτίμηση για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές σημειώνοντας ότι διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο με P/E περίπου 6x με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2024 και του 2025 με μια έκπτωση της τάξεως του 15% - 20% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών, καθώς το αντίστοιχο P/E για τις τράπεζες του δείκτη STOXX 600 είναι έως 7,5x.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα μειωθούν κατά 4% το β' τρίμηνο έναντι 2,5% το α' τρίμηνο λόγω των αυξημένων επιτοκίων καταθέσεων, της μείωσης των περιθωρίων στα δάνεια των μεγάλων επιχειρήσεων και των νέων εκδόσεων ομολόγων MREL.
Πάντως η μείωση των εσόδων από τόκους είναι μικρότερη από τις προβλέψεις για το σύνολο της χρήσης χάρη στην βραδύτερη από το αναμενόμενο μείωση των επιτοκίων, την αύξηση των εκταμιεύσεων δανείων το β' τρίμηνο (με τα υπόλοιπα να αυξάνονται σε σχέση με το α' τρίμηνο και έναν πολύ καλό Ιούνιο που αντέστρεψαν τα ασθενή δεδομένα του α' τριμήνου) και την αργή μετατόπιση σε καταθέσεις προθεσμίας οι οποίες αναμένεται να παραμείνουν ουσιαστικά αμετάβλητες σε τριμηνιαία βάση.
Τα αποτελέσματα θα υποστηριχθούν επίσης από την ισχυρή αύξηση των προμηθειών, την συνεχιζόμενη συγκράτηση λειτουργικού κόστους και το χαμηλό κόστος κινδύνου με περιορισμένες εισροές νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Το α’ τρίμηνο του 2024, οι βασικοί δείκτες αποδοτικότητας των ελληνικών τραπεζών, όπως καταγράφονται από τον SSM, ήταν εξαιρετικοί. Το περιθώριο επιτοκίου ήταν 3,37%, το υψηλότερο στην ευρωζώνη, η σχέση κόστους προς έσοδα η χαμηλότερη, μόλις 32%, το κόστος κινδύνου είχε πέσει στο 0,38%, η απόδοση κεφαλαίου είχε διαμορφωθεί στο 12,43% και η απόδοση ενεργητικού στο 1,44%.
Πηγή: sofokleousin.gr
Υπενθυμίζεται ότι η Eurobank και η Πειραιώς ανακοινώνουν αποτελέσματα την Τετάρτη 31 Ιουλίου, ενώ η Εθνική θα κάνει ανακοινώσεις την Πέμπτη 1 Αυγούστου και η Alpha την Παρασκευή 2 Αυγούστου.
Οι τράπεζες είχαν μεγέθη που ξεπέρασαν τις προσδοκίες το α´εξάμηνο, καθώς ήταν μικρότερη από το αναμενόμενο η υποκατάσταση καταθέσεων μιας ημέρας από καταθέσεις προθεσμίας με υψηλότερα επιτόκια, ενώ στις καταθέσεις μιας ημέρας κράτησαν τα επιτόκια ουσιαστικά στο μηδέν. Παράλληλα, οι τράπεζες αύξησαν σημαντικά τις χορηγήσεις δανείων, κυρίως επιχειρηματικών.
Οι λειτουργικές δαπάνες παρέμειναν πολύ χαμηλές, η αύξηση των εσόδων από προμήθειες έφθασε σε διψήφια ποσοστά, ενώ οι προβλέψεις για μη εξυπηρετούμενα δάνεια παρέμειναν σε πολύ χαμηλό ποσοστό του υπολοίπου δανείων.
Η Euroxx προβλέπει υψηλή κερδοφορία για τις τράπεζες που θα υποστηριχθεί από τη μικρότερη από το αναμενόμενο μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους, την αυξημένη ανάπτυξη των χορηγήσεων, τον διψήφιο αριθμό αύξησης των προμηθειών, τη συγκράτηση των λειτουργικών δαπανών και το χαμηλό κόστος κινδύνου.
Η Euroxx διατηρεί την θετική εκτίμηση για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές σημειώνοντας ότι διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο με P/E περίπου 6x με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2024 και του 2025 με μια έκπτωση της τάξεως του 15% - 20% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών, καθώς το αντίστοιχο P/E για τις τράπεζες του δείκτη STOXX 600 είναι έως 7,5x.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα μειωθούν κατά 4% το β' τρίμηνο έναντι 2,5% το α' τρίμηνο λόγω των αυξημένων επιτοκίων καταθέσεων, της μείωσης των περιθωρίων στα δάνεια των μεγάλων επιχειρήσεων και των νέων εκδόσεων ομολόγων MREL.
Πάντως η μείωση των εσόδων από τόκους είναι μικρότερη από τις προβλέψεις για το σύνολο της χρήσης χάρη στην βραδύτερη από το αναμενόμενο μείωση των επιτοκίων, την αύξηση των εκταμιεύσεων δανείων το β' τρίμηνο (με τα υπόλοιπα να αυξάνονται σε σχέση με το α' τρίμηνο και έναν πολύ καλό Ιούνιο που αντέστρεψαν τα ασθενή δεδομένα του α' τριμήνου) και την αργή μετατόπιση σε καταθέσεις προθεσμίας οι οποίες αναμένεται να παραμείνουν ουσιαστικά αμετάβλητες σε τριμηνιαία βάση.
Τα αποτελέσματα θα υποστηριχθούν επίσης από την ισχυρή αύξηση των προμηθειών, την συνεχιζόμενη συγκράτηση λειτουργικού κόστους και το χαμηλό κόστος κινδύνου με περιορισμένες εισροές νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Το α’ τρίμηνο του 2024, οι βασικοί δείκτες αποδοτικότητας των ελληνικών τραπεζών, όπως καταγράφονται από τον SSM, ήταν εξαιρετικοί. Το περιθώριο επιτοκίου ήταν 3,37%, το υψηλότερο στην ευρωζώνη, η σχέση κόστους προς έσοδα η χαμηλότερη, μόλις 32%, το κόστος κινδύνου είχε πέσει στο 0,38%, η απόδοση κεφαλαίου είχε διαμορφωθεί στο 12,43% και η απόδοση ενεργητικού στο 1,44%.
Πηγή: sofokleousin.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου